高下中游同喜悲 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍

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文｜端水 ‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍

裁剪｜刘南豆 ‍‍‍

总票房下滑 90 亿，惨淡的暑期档驱逐不久，各家影视公司发布中期功绩敷陈，大面积的功绩下滑，仍在不竭领导着这个行业：本年的电影商场很冷。

毒眸整理了 13 家电影行业上市公司的财报数据，以一窥上半年扫数商场的本色效益。

客岁在疫情后影视业大复苏的布景下，行业内的无数公司终败露扭亏为盈。到了本年，与举座电影商场遇冷相对应的，是营收的缩减与利润的收窄。辉煌与上影领路庄重，在两个方针上均防守了一定幅度的增长，其中辉煌以 4.73 亿的净利润在诸家电影公司中名列第一，并终了同比增长 133.14%。除了这两家公司除外，大部分公司都濒临功绩下滑的情况。

营收名次前三依旧是被万达、猫眼与中影这三家业内龙头企业所占据，但三者都遇到了盈利的缩水。万达以 62.18 亿的营收领跑全行业，市占率为 16.9%，与客岁同期比较基本保持露出。但另一方面，其净利润跌幅却达 73.18%，降至 1.13 亿。在净现款流方面，上半年降至 -2.66 亿，同比降幅达 122%。

头部企业尚且如斯，剩余的各大内容制作和院线运筹帷幄公司也势必受到举座商场凄怨所带来的冲击。客岁因《满江红》大爆而拉动收益的欢笑，本年净利润缩减 122%，逝世 8900 万。而博纳，尽管净利润同比有所加多，但依旧迎来第三年的衔接逝世。至于金逸与幸福蓝海等院线公司，也出现较大幅度的营收下滑与逝世。

笔据拓普数据夸耀，本年上半年内地总票房为 237.73 亿，同比下降 9.5%；不雅影东谈主次为 5.48 亿，同比下降 9.27%。大盘缩减，爆款稀缺，不雅众流失已是不争的事实。电影行业也与这样的商场冷感不竭抵挡着，当冰点再临，法宝失效，电影公司再一次站在进退双难的十字街头之间。

（数据起原：拓普数据）

爆款稀缺拉不动收益

票房下滑、爆款内容的供给不及，固然是导致各个公司收益下滑最直不雅的原因。

拓普数据夸耀，本年第一季度票房为 163.52 亿，占据上半年总量的 68.8%。自春节档后，商场连接低迷，除了辉煌档凭借两部入口片拉动大盘上升、创下档期纪录除外，电影商场鲜少在春节档之外再找到我方的高光时期。

（数据起原：拓普数据）

上半年票房前五的影片，均有中影参投出品的身影。而笔据中影半年报夸耀，其主营的五个业务板块中，创功课务板块，即技俩开导分娩方面的营放松减幅度最大，为 2.79 亿元，同期下降 57.64%，毛利率也较客岁减少 9.02%。

访佛的情况也出当前猫眼的半年报中。猫眼在票房前五的影片中占据三个席位。而其上半年营收约 21.71 亿，同比下降 1.2%。降幅虽小，但笔据其细分板块夸耀，这部分收入减少均源于文娱内容作事部分收入缩减。该板块收入由 11 亿减少为 10.24 亿，同比下降 6.9%。而财报中也提到，举座收益的下降，很猛进度上归结于其参与影片票房总量的下降。

（数据起原：猫眼文娱半年报）

关于上述两家全产业链布局更为明晰、高下流业务协同更为进修的公司而言，内容板块带来的收益波动虽是澄澈可辨，但终归总体抗风险武艺更大，一定进度上漫步了爆款缺位所带来的影响。

而以电影制作分娩为主的几家公司，则更依赖押中头部影片。

客岁，靠一部《满江红》大爆的欢笑传媒，在 2023 上半年终了五倍的营收增长，净利润达 4.01 港币。凭借爆款影片扭亏为盈，到了本年，欢笑则因"押错宝"而逝世。由欢笑主控的《红毯先生》，制作成本达 2.6 亿元，上映前呼声甚高，最终却在春节档折戟。二次上映后也反应平平，尽拿下票房为 9422 万，尚未破亿，濒临着极大的逝世压力。另一部重磅影片《巫山云雨》也碰到严重的亏本，该片制作成本约一亿，而票房则不到两千万。

《满江红》剧照（图源：豆瓣 )

于是，欢笑上半年营放松减 17.3% 至 1.15 亿，净利润缩减 122%，逝世 8900 万。刚刚上映的《刺猬》赶上暑期档的尾巴，拿下 1.29 亿的票房，成绩也并不出众。当前，欢笑还手执着陈可辛执导的《酱园弄》，不知能否扳回一城。

而辉煌则是一个反面，上半年营收为 13.34 亿，净利润 4.73 亿，二者的增幅均超一倍，连续彰显着自己业务模式的露出性。据公司财报默示，敷陈期内，电影剧集板块的收入与利润均终败露大幅增长。

（数据起原：辉煌财报）

辉煌上半年参与了四部影片，包括《大雨》《第二十条》《草木东谈主间》《扫黑 · 毫不清除》，加上客岁上映并有部分票房结转的影片，总票房约为 28.13 亿。而其中，由辉煌主控、在春节档拿下 24.54 亿的《第二十条》，为其收益孝顺良多。此外，辉煌布局已久的剧集板块，终于也成为总体收益的补充。《大理寺少卿游》和《拂玉鞍》的上线，为其带来 2.34 亿的收入，毛利率达 37.72%。在上半财年，辉煌总体的成本增幅不小。营业成本同比加多 89.05%，除了新计入的电视剧板块除外，电影业务的营业成本上升 48.5%，足见辉煌在内容干涉上的决心不小。

投注爆款影片，当前来看，依旧是内容公司已往的看法。在商场口味更加变换莫测时。

降本更为垂死

本色上，与辉煌的铁心推广相对应，大部安分容公司则正在洽商如何缩减成本。

比如博纳，总体营业成本同比下降 28.39%；其中宣发门径的销售用度缩减最多，下降了 99.98%。在上半年度，博纳除了参投了一部《疾驰东谈主生 2》除外，总体而言领路平平。其余参投的技俩，如《狗阵》，以及暑期档的《据说》和《红楼梦之金玉良缘》，在票房上均濒临不同进度的失利。

（数据起原：博纳财报 )

而博纳的电影投资板块，营业成本也下降 71.86%。本年的博纳，似乎迟缓隔离前几年的主旋律买卖大片的计谋。在商场萎缩、不雅众讲理不再确当下，再次斥巨资打造"长津湖"式影片，已成一种重任。

在降本方面获取更显贵收效的是华谊兄弟。华谊兄弟跨期参与的影片包括《非诚勿扰 3》《志愿军：大军出击》《一闪一闪亮星星》，累计票房 16.72 亿元。而上半财年，其余主控或参投的影片还包括了：《屋顶足球》《狗阵》《来福大旅社》，成绩齐不是很理念念。公司的总体营收同比下降 9.5%。干系词净利润却增长 117.31% 至 0.25 亿。

这部分利润主要收成总体运筹帷幄成本的下降，同期减少了 48.48%，其称主若是由于版权收入成本较低而导致。而在细分板块内，占比最大的影视文娱，营业成本同比下降 48.3%，对举座的成本抵制孝顺良多。

（数据起原：华谊兄弟财报 )

比起选中爆款影片，如今的商场行情下，缩减成本实在是更具普适性的糊口技能。而暑期档的成绩念念必也会让电影公司以更介怀的格调参与到下半年的竞争中。

院线公司营业难

举座大盘缩水的情况下，院线等末端商场也无法免受涉及。笔据拓普数据夸耀，上半年的放映场次增长 13.1%，干系词不雅影东谈主次却下降 9.3% 至 5.48 亿，低于疫情前的水平，也低于 2021 年的 6.81 东谈主次。而场均东谈主次和上座率都出现不同幅度的下滑，其中一二线城市的下降幅度最大。在两个方针上，一二线城市同比减少均跳跃 20%。

爆款口碑大片的减少，当然也形成了不雅众流失，而以院线运筹帷幄为主的上市公司在上半财年也迎来了营收与净利润的双重下滑。

先看市占率最高的万达。猫眼数据夸耀，截止九月五日，万达影投名列第一，全年概述票房为 52.65 亿，东谈主次达 1.14 亿，当先第二位的横店影投三倍过剩。万达放映收入同比减少 9.96%，在一种院线公司中降幅不算很高，但该板块的毛利率却降至 2.46%，院线盈利愈发繁重。

而其余放映业务占比高于六成的院线公司，也遇到放映业务的萎缩。其中幸福蓝海情况更为莫名，总体净利润下落 724.24%，逝世 0.297 亿。而放映板块的收入，毛利率为 -11.09%。电影院不单是是难赢利，更滑向了亏钱的一端。

如前文说起，万达上半年的净现款流大降。而除此除外，各个院线公司也濒临拦阻冷漠的现款充军松。上半年度，幸福蓝海运筹帷幄活动产生的现款流约为 0.68 亿，同比下降 56.59%；金逸运筹帷幄活动产生的现款流为 1.06 亿，同比下降 55.37%。资金盘活也成为院线公司的一大问题。当票房收入不竭萎缩，院线公司也不得不加速寻找料理之谈：镌汰运筹帷幄成本，再行诱骗不雅众走入影院，或是拓展新业务以镌汰举座风险。

频年来，各家公司均在布局轻钞票占率，由直营影院转向轻钞票影院。这样优化运筹帷幄成本，加多资金流转的设施还在连续。以万达为例，其财报夸耀，为了减少成本支拨，保证现款流露出，" 2022-2023 年影院树立技俩"取消 26 家，重钞票影院推广速率进一步放缓。而降本，也成为院线公司的重爽脆津词。万达说起将对 390 家影院进行 RGB 激光改良，擢升放映质料除外，将镌汰影院运营成本。

可是成本抵制也很有可能赶不上营收镌汰的速率。从各个公司的财报夸耀，放映板块的成本下降的幅度均略大于营放松减的进度。刚驱逐的暑期档也开释出关于院线公司而言较为悲不雅的信号：不雅影总东谈主次的大幅下降，从客岁的 5.05 亿降至本年 2.85 亿，不雅众的连接流失已不可幸免。

（数据起原：猫眼专科版）

连续以院线为中心开拓新业务，亦然院线公司的雄壮发展场所。

万达财报中夸耀，其第二营收起原为商品及餐饮销售板块，毛利率为 60.96%，在各个业务板块中较为格外。此类电影养殖品与餐饮也会是其已往拓展的场所。万达还说起，已往试图结合电影 IP 打造一系列线下主题活动及开导养殖品，尤其将看法瞄准年青破钞者。院线末端也在洽商如何年青化。

而金逸则连续扩展金逸电商矩阵，借助自营电商拉动售票。金逸财报称，其线上自营渠谈已成为第二达影票来回渠谈。同期挖掘非票业务收入，发展种种网红居品、IP 养殖品等。尽管从总体业务份额上来看，次要业务的收益明显是杯水救薪，但一定进度上照旧优化了举座营收情况。

寻找利润增长新场所

关于全行业而言，当电影还是越来越不赢利，开拓其他业务链是少数的自救方法之一。

内容公司在此前便聘用收拢短剧的风口，进入这一商场的争夺中。华谊兄弟竖立"华谊兄弟火剧"厂牌，已于阅文和华文在线张开衔尾。展望九月上线的《鸿天使尊》，与阿里巴巴 ideaLAB 革命履行室结合，使用 AI 与实景的合成方法制作。而博纳出品的科幻短剧集《三星堆 · 已往启示录》已在七月上线，该剧是国内首部十足由 AI 时期生成的短剧，但播出后反应平平。两家公司的短剧板块布局，尚未在财报中有所响应，至于其带来的收益后果如何，也还有待不雅察。

（数据起原：儒意财报）

（数据起原：万达财报）

另一边厢，儒意万达在游戏赛谈上的布局，还是初现收效。

上半年，儒意在线上游戏作事板块，营收达 8.65 亿，同比增长 21 倍，占总营收的 47.01%。从。该板块收入远超于电影内容板块。早在 2022 年，儒意便推出游戏品牌景秀，为公司孝顺收益良多，2023 年游戏业务收入达 4.46 亿，同比增长 703%。本年，儒意收购了《红色劝诫 OL》背后的技俩团队有爱互娱，将在游戏板块中进一步推广，布局影游联动。

万达旗下的重心游戏居品《圣斗士星矢：正义据说》本年一月在日腹地区上线，带动游戏板块功绩大增长，营收同比上升 100.19%，毛利率达 58.51%。在游戏方面，万达主要计谋是经典 IP+ 出海，在国际商场挖掘老牌 IP 的价值。

（图源：微博 @圣斗士星矢：正义据说）

除此除外，上影铁心激动 IP 的开导与运营，辉煌连续布局剧集赛谈等等。围绕着影视内容阵脚，试图拉动一些利润的增漫空间。

当电影院留不住不雅众，也当然留不住成本。但不论关于不竭铺设全产业链的龙头企业，亦或是板块蚁合的公司而言，仍旧不可幸免与扫数影视行业共千里浮。在暑期档事后，下半年商场还会出现拐点吗？面对又一个极冷开yun体育网，影视业还在恭候回天之术。